股票配资app下载 资本市场为什么不看好汽车行业 前景预期保守

投资汽车板块的朋友可能自去年以来收益并不理想，甚至出现亏损。这主要是因为汽车行业在资本市场上遭遇冷遇股票配资app下载，市场对汽车行业的发展前景持保守态度。那么，为什么汽车行业会受到资本市场冷遇呢？

中国汽车产销量今年最乐观也只是微增长。根据中国汽车工业协会的数据，2025年我国汽车产销量分别为3453万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%。其中，国内销量为2730万辆，同比增长6.7%；汽车出口量达到709.8万辆，同比增长21.1%。

在汽车出口方面，虽然去年我国汽车出口增长强劲，且预计2026年将达到740万辆，同比增长4.3%，但如果今年国内汽车销量出现零增长甚至是负增长，那么2026年中国汽车的整体产销量相较于去年或将不增长，即使按照中国汽车工业协会预测的2026年总销量3475万辆，同比增长也仅1%，属于微增长。

新能源汽车虽然渗透率提升，但并没有明显增量贡献。2020年以来中国汽车市场新能源汽车渗透率从5.8%持续提升到2025年的53.9%，呈现明显的“新能源主导、燃油车收缩”的格局。虽然2025年我国新能源汽车销量达到1649万辆，同比增长28.2%，但无论是国内市场还是海外市场，新能源汽车的销量增长主要还是来源于对燃油车的替代，对整个汽车行业的销售增量贡献不大，如2025年相较于2024年的销量仅增加297万辆，而今年相较于去年最多也只有35万辆的增长。

乘用车销售均价变化不大，汽车行业毛利率持续下降。根据乘联会数据，2022年以来我国乘用车销售均价整体稳定在17-18.5万元区间。由于汽车行业已进入红海市场，终端价格战导致我国乘用车均价回落到近年最低点的17万元，压缩了单车毛利空间，影响车企业绩表现。近年来，汽车行业毛利率从2021年的6.1%下滑到2025年的4.1%，单车毛利从约2万元下降到约1.3万元。盈利能力降低使得资本市场对投资汽车行业保持谨慎态度。

尽管有部分车企盈利表现突出，但这并不能改变汽车行业整体态势。率先公布2025年业绩的车企通常业绩不错，例如吉利汽车实现营业收入3452亿元，同比增长25%，净利润达到144.1亿元，同比增长36%；奇瑞实现营业收入3002.9亿元，同比增长11.3%，净利润达到195.1亿元，同比增长36.1%；零跑汽车实现营业收入647.3亿元，同比增长101.3%，净利润达到5.4亿元，首次实现全年度盈利。然而，在中国汽车产销总量没有明显增长的情况下，这些业绩突出的车企只是在竞争中占据优势，并不能改变汽车行业整体相对低迷的态势。

面向2026年，中国汽车行业在国内面临市场增量空间有限、优惠政策力度减弱和价格战加剧等不利因素。在海外市场方面，尽管2026年整体仍将保持较快增长势头，但从今年1月1日起股票配资app下载，我国实施的对纯电动乘用车出口许可证管理，虽然有助于提升出口质量、规范市场竞争，但也加速了优胜劣汰，使资源向头部车企集中，缺乏技术和海外服务能力的车企面临淘汰。因此，从资本市场角度看，整体不看好汽车行业前景，但对于那些业绩有不错预期的车企以及有类似并购重组概念预期的车企，仍值得关注。

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