免费配资开户 华泰期货：美国通胀数据降温进程受阻 俄乌局势或升温

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　　来源：华泰期货

　　作者： 师橙

　　策略摘要

　　经济数据方面，美国7月通胀年率意外维持不变，连续第65个月明显高于美联储2%的目标。受伊朗战争影响，近期通胀率升至高位后的回落进程出现停滞，可能会加剧美联储内部关于应加息还是维持利率不变的紧张争论。从环比来看，PCE物价指数7月上涨0.2%，同样高于经济学家预期。6月该指数曾环比下降0.1%，为2020年4月以来最低水平。此外，美国第二季度实际GDP年化季率修正值升1.5%，预期升1.5%，前值升1.5%。地缘方面，普京据悉计划在乌克兰问题上采取升级行动，因其认为谈判没有成效。

　　期货行情与成交量：

　　2026-08-26，沪金主力合约开于1004.00元/克，收于1003.00元/克，较前一交易日收盘变动-0.12%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于1001.00元/克，收于995.68元/克，较昨日午后收盘下跌0.73%。

　　2026-08-26，沪银主力合约开于16598.00元/千克，收于16756.00元/千克，较前一交易日收盘变动0.75%。当日成交量为643479手，持仓量为269980手。昨日夜盘沪银主力合约开于16659元/千克，收于16590元/千克，较昨日午后收盘下跌0.99%。

　　美债收益率与利差监控：

　　2026-08-26，美国10年期国债利率收于4.64%，较前一交易日变化-0.06%，10年期与2年期利差为0.47%，较前一交易日变化0.01%。

　　上期所金银持仓与成交量变化情况：

　　2026-08-26，Au2610合约上，多头较前一日变化3手，空头则是变化-3手。沪金合约上个交易日总成交量为414647手，较前一交易日变化-27.89%。在沪银方面，在Ag2610合约上，多头变动-44手，空头变动2手。白银合约上个交易日总成交量1039644手，较前一交易日变化-16.97%。

　　贵金属ETF持仓跟踪：

　　贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1048.348吨，较前一交易日减少1.14吨。白银ETF持仓为15362.73吨，较前一交易日减少36.53吨。

　　贵金属套利跟踪：

　　期现价差：2026-08-26，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-14.95元/克，白银国内溢价为-284.89元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为59.86，较前一交易日变动-0.87%，外盘金银比价为68.16，较上一交易日变化1.07%。

　　基本面：

　　上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-08-26）上金所黄金成交量为40900千克，较前一交易日变化-29.80%。白银成交量为275012千克，较前一交易日变化-39.41%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为13620千克。

　　策略

　　黄金：谨慎偏多

　　美国通胀数据并未出现预期内的持续回落，市场短期对于未来美联储货币政策路径转向保守，风险情绪有所滋生，但并未改变本轮贵金属价格反弹的逻辑，因此预计近期黄金价格或以震荡偏强格局为主，Au2610合约震荡区间或在990元/克-1020元/克。

　　白银：谨慎偏多

　　当下白银与黄金逻辑类似，价格预计同样维持震荡格局，Ag2610合约震荡区间或在16000元/千克-17500元/千克。

　　套利：暂缓

　　期权：暂缓

　　风险

　　海外流动性风险

　　投机头寸持续离场

　　投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

　　本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意 见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可 在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代 行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发 他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。

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责任编辑：朱赫楠 免费配资开户

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